在西方国家信贷资产证券化已经开展了四十年以上，此方面的研究较为深入，研究文献较多。西方国家研究领域更倾向于采用利用理论展开研究和分析，国内对于该课题的研究起步时间相对较晚，在此过程中受到各类因素的影响停滞不前，造成整体研究时间不长，本次研究主要围绕商业银行的角度出发，对资产证券化产生的动因进行相关研究结论的梳理和归纳。包括有信用风险转移和融资能力提高两方面。

　　一些研究人员对信用风险转移中资产证券化的动机尤其关注。经济学者G.Goton等发现信贷资产证券化可以将资产的风险转移到证券投资者身上，进而让商业银行更愿意来开展信贷资产化业务。

　　经济学者Margner等人研究表明资产证券化具有转移信用风险的作用。银行贷款的主要特点之一是流动性缺乏，它们通常会在到期日或违约前保留在银行的资产负债表上。银行可以通过证券化和出售部分贷款组合来调节信贷风险，另一方面资产证券化的逆向选择问题在部分研究中得到关注。从中得出商业银行更希望合理利用资产证券化实现风险转移的目的，资产证券化的主要动因很大程度是由于银行进行风险管理的需求，同时风险回流会从不同层面对资产证券化存在消极影响。

　　在关于提高供资能力动机的研究中，部分学者坚持应该“扩大供资来源”的观点。经济学者Stanton通过研究发现有些流动性低、发行贷款困难的商业银行比较喜欢进行信贷资产证券化来提高自己的贷款发行，进而提高自己的流动性。

　　经济学者Pais等人用英国银行的数据理论和实证分析了商业银行通过证券化的手段，有效扩大商业银行的资金来源，从而有效提升银行间的流动性。除“扩大供资来源”以外，有学者认为资产证券化的主要动机是流动性管理，信贷资产证券化大幅度减少了信息的敏感度，比直接购买银行贷款资产更积极地获取有价值的资产证券化产品。

　　经济学者Loutskina等人研究表明融资能力往往能够决定商业银行的信贷证券化活动。经济学者Buchanan认为商业银行发行信贷资产证券化可以快速得到流动资产，增加了银行获得资产的渠道提升了银行的融资能力。

　　经济学者Bedendo&Bruno和Imbierowicz&Rauch以美国次贷危机为背景进行相关研究，也表明银行资产证券化的主要目的是增加银行的融资能力。此外，经济学者Farruggio和Uhde金融危机期间的证券化与流动性之间的研究，也得出同样地结论。国有商业银行发行资产支持债券的最直接原因是流动性管理任务和融资需求的持续增加。

　　虽然流动性需求是商业银行证券化的重要动机，不过证券化活动在某些时候并不会对银行流动性造成过大影响。综上所述，不管是在何种背景下，资产证券化出现的初衷在于商业银行对于流动性存在一定程度的需求，不过信贷资产证券化是否能对银行流动性造成正向的影响，目前尚无达成一致的结论。

　　国内外学者对信贷资产证券化业务展开了较为深入的探索，但对于能否提升商业银行流动性的研究结论无法统一。一些研究认为信贷资产证券化可以有效加强银行的流动性，而部分学者则保持相反的观点，信贷资产证券化无法真正达到促进商业银行流动性的作用。

　　到目前为止，纵观国内外已有的研究报道，研究人员对某个国家或地区的商业银行面板数据展开研究和检验，最终的研究结果说明资产证券化确实能在一定程度上对银行流动性有所提升。经济学者Sagarra从中说明，资产证券化的实施能够从不同层面控制并降低银行流动性风险，满足了商业银行流动性资金的需求。

　　经济学者Stanton研究说明银行本身信用风险较高或流动性较低进行证券化的可能性大，在经济衰退期，银行大都不愿意发现资产证券化。另一方面，资本证券化发挥的作用是有限的。而经济学者Kraineretal研究说明资产证券化的优势是明显的。

　　此外，经济学者Roertson解释说，证券化作为一种转换非流动性资产的金融活动，其能够有效提升银行资产的流动性。证券化虽可以使流动性增加、融资成本减少，使银行能够得到来源多样化的资本。但这要求银行通过增加自身的细分功能和提高关键财务比率来创造价值。

　　经济学者Milchevaetal通过对金融危机以来，证券化对银行利率传导变化产生的影响展开深入研究和分析，通过研究说明资产证券化极易造成货币政策和利率传导不同程度的变化，具备一定的积极作用。国内众多学者通过研究也提出了资产证券化提高银行流动性的观点。信贷资产证券化对小型商业银行会有更大的积极意义，相比于大型商业银行来说，小型商业银行可以更好地缓解流动性压力。

　　相比于传统的融资方式，资产证券化能够有效提升银行资产的流动性。从特定层面来看，对银行经营效率有效促进，拓展银行利润增长点，对商业银行的稳定运营产生正面影响。资产证券化有效盘活和促进流动性较低的资产，一定程度上增加银行的流动性资金，进而有效提升银行现有资产的流动性情况。

　　资产证券化对于不同规模的商行潜在影响差异较大，且其对降低流动性所带来的的潜在风险具有正面作用。从风险控制的角度分析表明信贷资产证券化使非流动性资产盘活，提高资产流动性，对商业银行有积极的影响。

　　然而，部分研究人员认为资产证券化将会对银行流动性造成消极影响，如果操作不当，会造成流动性下降。经济学者Purnanandam研究说明商业银行开展资产证券化的过程指的是将缺乏足够流动性的资产通过银行内部的流程操作，将其转化为具有良好流动性的资产。在此过程中银行倾向于增加高风险资产的发放，导致风险回流增加了流动性风险。

　　同样的经济学者Nadauld和Weibach也认为商业银行进行资产证券化的行为使银行增加了较多的风险贷款的发放。经济学者Banerjee研究认为银行资产与负债时间存在不一致性，有着存短贷长的情况。资产证券化虽说可以解决存短贷长的问题，但同时也增加了银行发放低质量贷款的动力。

　　经济学者Barbara通过证券化抵押贷款和原始贷款人保留的抵押贷款相比较，结果表明银行有着更大可能将高风险贷款进行证券化。经济学者Andres等人研究认为，银行资产证券化可使流动性和进入资本市场的逆向选择更加受限，该结果将是银行迎来更多的发展机会。大多数国内研究者认为银行行业存在着一个普遍的曲解。

　　银行业认为资产证券化可提高商业银行流动性这种观点是错误的理解，并指出资产证券化并不能减少甚至消除银行可能面临的潜在风险。因此，信贷资产证券化并不能提高商业银行流动性。基于美国商行的实证分析发现商行资产证券化可优化银行资产配置和减少监管成本，从而提升资本充足率。

　　此外，随着大环境的变化，信贷资产证券化对商行业务稳定性也会发生变化。银行将低流动的资产进行转换，成为具有高流动性的证券，并在研究中认为资产证券化并没有受到金融危机带来的影响。

　　资产证券化确实在某种程度上可提升资产流动性，但由于商业银行的营利行为和流动资产的高成本，资产证券化不仅减少商行流动性，且不会提高银行的流动性，甚至会增加风险累积。基于商业银行的理论基础和发展现状，发现证券化对银行的影响是双向的，一方面证券化可加大商行的潜在风险，另一方面证券化可降低其盈利能力。

　　根据中国商业银行作为主要金融系统的角色，对其流动性进行了研究和讨论，指出流动性对冲将被用作流动性风险监控工具。在新冠状病毒的背景下，商行有必要开展更多的信贷资产证券化业务，以应对新冠状病毒疫情和资产流动性下降导致的经济衰退。

　　昆明香堤珠宝有限公司认为，从上文来看，信贷资产证券化从正反两方面对银行流动性产生影响，国内外学者对此也有不同观点。在金融危机以前，国内外学者普遍持有“提高融资能力和信用风险管理是资产证券化的主要目的”的观点。

　　此外，信贷资产证券化还具有多方面好处，如：提高盈利能力，促进稳定经营。但是自金融危机爆发以来，不同观点百家争鸣，尤其是资产证券化对银行流动性的潜在影响及机制存在众多相反的观点。从研究纳入的样本来看，部分研究者对我国银行开展的资产证券化数据进行研究，并没有对银行进行分组，进而对组间比较分析，可能存在一定的选择偏倚。此外，不同规模银行在开展该业务时可能会产生不同的影响结果。返回搜狐，查看更多